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秒速赛车APP华盛学院胖虎为您介绍半导体行业的

  编者注:强大的竞争力,碾压行业平均水平,相对合理的估值,华盛学院胖虎为您介绍半导体行业的强者德州仪器(115.27,-0.57,-0.49%)。

  德州仪器是全球著名的半导体设计与制造公司,其股价在去年的涨幅接近50%,而进入18年之后,其股价涨幅也达到10%。昨晚公司股票再次上涨3.65%,股价接近历史新高,达到115.84美元。

  公司以开发、制造、销售半导体和计算机技术闻名于世,主要从事数字信号处理与模拟电路方面的研究、制造和销售。所处市场环境具有高度差异化的特点,规模效应明显,公司的产品销售远超过同行,其收入是其竞争者的2-5倍;产品周期相对较长,为公司提供了稳定的长期收入来源及相对较高的投资回报率。

  虽然行业周期性较强,但是公司管理层主要侧重于提升公司的现金获取能力,通过下图可以看出公司美股现金流持续增长,2017年其增幅达15.7%。

  强大的现金获取能力可以让公司丰厚回馈投资者,通过股票回购,提高股息支付,投资者享受了丰厚的收益。公司2017年流通股本下降1.3%,而从2008年以来,公司流通股本已经下降32.5%,而且公司股息支付增长了1.62K%。

  公司的市盈率为27.7倍,低于行业平均水平的28.19倍;PEG为1.55倍,行业平均水平1.26,两者相差不大;市现率为22.36,高于行业水平21.08,但基本与行业平均水平相当。

  然而,通过下图可知,公司的财务水平远高于行业平均水平:经营指标方面,公司毛利率为68.43%,高于行业的50.40%,运营利润率更是高于行业水平5倍有余;而资本回报方面,公司ROA高达24.20%,ROE为38.07%,ROI为28.59%,处处彰显优良的公司价值。

  公司的股价反映了经营状况与市场预期的差异,每当公司传达出超过预期的情况,公司的股价及市场对其的进一步期待都会提升,意味着公司的股价将处于右侧交易当中。

  通过下表可以看出,公司近期财报业绩只有2017年12月,符合预期,其他的均为超过预期,最高的超过预期21.60%。

  结合公司的财报预期,可以清晰地看出,公司股价的一路攀升,业绩与预期达成了正向促进作用,直接推动公司股价一路上涨。

  作为美国半导体行业的佼佼者,德州仪器的股价走势,其强度超过行业平均水平,并且远远超过指数上涨幅度。通过下图的对比,可以看出,德州仪器在近一年之中涨幅达到了43.98%,同时期的半导体ETF涨幅为25.74%,标普500ETF(279.18,-0.19,-0.07%)涨幅仅为12.63%。

  可以说,德州仪器凭借其强有力的市场竞争优势,奠定了公司强大的现金获取能力和超越同行的经营能力,在资本投入巨大的半导体行业,建立了稳固的护城河。因此,强者恒强的市场,其投资价值不言而喻。

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