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公司业务规模较大

  一、2013年经营业绩综述根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 修订版),雅达股份所处行业为“制造业”中的“仪器仪表制造业”。公司的主营业务是电力监控系统组件产品的研发、生产与销售,以及提供电力监控系统集成解决方案

  根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 修订版),雅达股份所处行业为“制造业”中的“仪器仪表制造业”。公司的主营业务是电力监控系统组件产品的研发、生产与销售,以及提供电力监控系统集成解决方案。主要产品包括智能电力测控装置、智能电力保护装置、传感器、智能电力监控系统、其它自动化控制系统装置等,产品广泛应用于通信、轨道交通、电力、石化、冶金等几乎所有用电领域的终端客户。

  2013年公司实现营业收入15843.81万元,同比下滑3.28%,毛利率为54.39%,较2012年提升5.41个百分点;2013年实现营业利润4042.32万元,同比下滑3.42%,营业利润率为25.51%,较2012年下滑0.04个百分点,其中销售费用率的提升是主要原因。最终,2013年实现归属于挂牌公司股东的净利润3798.76万元,同比增加4.68%;扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为21.42%,较2012年下滑3.15个百分点。

  智能电力监控组件产品具有“批量小”的特点,客户群体较为分散,产品规格参数差异性较大,难于形成大批量生产,而雅达股份是行业中少数拥有多个大客户的企业之一。公司与艾默生、中兴通讯000063)等一批知名大客户建立了长期稳定的合作关系并签订了长期供货协议。公司通过与优质客户建立长期紧密合作关系,能保持业务持续发展,确保公司的在技术创新、产品质量、服务体系等方面在行业中处于领先水平,为公司的持续发展奠定良好的基础。

  智能电力监控系统的核心组件由硬件和内嵌软件构成,而内嵌软件的核心算法编写是智能电力监控产品技术含量最高的环节。公司是国内同行业中少数几家具备独立编写核心算法能力的企业之一,所开发的产品在技术上具有信息采集量大、可对所测的数值及其误差进行补偿、能进行逻辑思考和结论判断、对非线性信号进行线性处理、具有自诊断和自校准功能、可根据输入信号给出相关的诊断信号能完成传感器多参数混合测量的特点。截至2014年6月30日,公司拥有技术专利57项,拥有软件著作权15项。

  公司建立了严格的质量控制体系,通过了ISO9001质量管理体系认证。绝大部分产品已通过“华南国家计量测试中心”、“中国电力科学研究院电力设备及仪表中心”等多家权威机构的检测,并分获“CCC”、“欧盟CE”、“CMC”等多项业界重要资质,部分产品已达到国际同行先进水平。

  依托优质的产品和服务,“雅达”形成了一定的品牌知名度。产品已在东北大学设计研究院、鞍钢集团设计研究院、北京轻工设计院、中煤集团西安设计有限公司、中国成达工程有限公司(原化工八院)等设计部门的设计项目中广泛采用。同时广州地铁28连线号延长线、广佛线、珠江新城线线等均使用雅达股份产品。大型重点项目大量使用公司产品极大地提升了“雅达”品牌产品的知名度。

  从公司近两年的财务数据来看,在盈利能力方面,2013年公司毛利率和加权平均净资产收益率(扣除非经常损益后)分别为54.39%和21.42%,公司盈利能力存在一定波动,但整体处于较高水平;在成长性方面,公司业务规模较大,总体较为稳定;在经营能力方面,出现一定的下滑趋势;在偿债能力方面,公司资产负债率较低,流动比率、速动比率较高,具有较好的长短期偿债能力。

  随着我国经济的转型发展,对用电环境的要求也日益提高,相应带动了电力监控行业的快速发展。目前智能电力监控行业已经成为电力自动化的重要组成部分,在工业控制、电能质量治理等方面得到广泛的应用并发挥着重要作用。与此同时,行业的利润水平也较高。良好的发展前景吸引了越来越多的企业加入智能电力监控行业,这将进一步加剧行业的竞争。

  雅达股份于2011年取得高新技术企业证书,有效期为三年,自2011年度至2013年度享受减按15%的税率征收企业所得税的优惠政策。未来若高新技术企业证书期满复审不合格或国家调整相关税收优惠政策,公司将可能恢复执行25%的企业所得税税率。若无法继续获得企业所得税税收优惠则可能对公司的税负、盈利造成一定程度的影响。

  同时,公司销售软件产品主要包括嵌入式软件和集成应用软件,按照税收有关规定,其增值税按17%税率征收后对超过3%的部分实行“即征即退”政策。由于税务主管部门的核准不具有确定性,可能会对当期净利润造成一定的影响。

  2011年度、2012年度及2013年度,公司应收账款余额占当期营业收入的比例分别为24.65%、28.77%和35.01%,占比逐年升高。2013年在营业收入下滑3.28%的情况下,应收账款余额同比增加17.72%。一旦出现应收账款不能按期收回或无法收回的情况,将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

  点评:近来年,智能电力监控行业的市场竞争进一步加剧,2013年,雅达股份在销售费用同比增加43.61%的情况下,营业收入同比下滑3.28%,但其盈利能力仍处于较高水平。

  近年来,智能化概念日益流行。从智能化家电到智能化建筑,甚至是智能化社区,智能化的概念无所不在。智能化具体是指由现代通信与信息技术、计算机网络技术、行业技术、智能控制技术汇集而成的针对某一个方面的应用。

  从驱动因素来看,产品的智能化一般都是需求驱动。以智能电力监控行业相关设备为例,用电负荷的持续增长、用电质量要求的持续提高、各种新型负载的出现以及国家节能减排政策的严格要求,使得用户需要有效的电力监控设备来应对上述变化带来的挑战,以实现输配电系统可靠、高效、低耗的运转。这些功能是传统产品难以实现的,从而促进了产品智能化的研发。

  从发展特点来看,智能化产品也呈现出了明显的特点。第一,多学科技术的融合。如智能电力监控产品的制造集成了微电子技术、测控技术、通信技术、嵌入式软件开发技术、计算机应用软件技术、故障诊断技术等多学科技术;第二,自动化。如智能电力监控产品对电力线路及设备设施等实时监测、控制以及电能计量。

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